8月CPI同比上涨2.3%，涨幅达6个月高点。短期来看，由于猪瘟疫情、自然灾害等原因影响了食品供给，抬升了食品价格，从而推动CPI上行，但天气影响不会长期持续，猪瘟疫情不会动摇猪周期，在货币政策稳健中性基调下，年内通胀无忧。

从影响本轮食品价格上涨的因素来看，8月鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨10.3%、4.3%和5.5%，三项合计影响CPI上涨约0.25个百分点，是推升食品项上涨的主要原因。这主要是受猪瘟疫情与高温、自然灾害影响。短期来看，猪瘟疫情可能延续，对CPI的拉动可能持续1-2个月。

年内猪价仍将处于底部，鸡蛋、鲜果鲜菜价格会有所回落。一是国务院、农业农村部已就非洲猪瘟防控工作做出全面部署，随着猪瘟疫情得到控制，猪肉供过于求的基本面不会有大的改变。从数据来看，虽然猪价上升带动猪肉项目CPI同比跌幅收窄，但猪肉价格仍处于下跌区间。二是前期受高温影响，鸡有“歇伏”影响鸡蛋产量，北方强降雨天气导致鲜菜鲜果价格上涨，随着气温降低、气候改善，价格也会有所回落。

此外，从非食品项来看，总体而言也不会对通胀构成压力。

8月是暑期旅游旺季，旅游项目涨价推动CPI上涨；作为非食品项最大构成项目的油价近期小幅震荡，边际影响有限。随着旅游旺季过去，相关项目价格会有所回落；油价仍然存在一定上行空间，但目前来看几乎没有跳升的可能性。

近期房租有所上涨，但不会构成通胀压力。房租涨价背后，存在中介控制房源、引导租房市场涨价预期的影响因素，但由于重点城市房租在全国占比不高，目前二三线城市居住价格涨幅有限，就全国而言，居住价格并未出现大幅上涨，对CPI拉升有限。

可见，短期虽有扰动因素导致CPI有一定上行压力，但长期来看，物价仍将保持温和上涨态势。一方面，由于国内需求较为平稳，狭义货币M1增速走低，PPI回落可能性较大；另一方面，货币政策维持稳健中性，把住货币供给“总闸门”也将防止物价大幅上升。